
媒体:你的研究领域是会计信息在资本市场的应用,你有没有将此投入实践?姜国华:我自己投资股票,基本是基于我在北大光华开设的本科生课程《财务报表分析》课程作业。贯穿整个课程,同学们分组研究一家上市公司,并进行价值评估。当估值高于当前股价并且有足够的安全边际时我就买入,股价涨到估值卖出,过去这些年来投资收益相当好。
媒体:但是很多创投都是用的相对定价,一级市场估值往往偏高。姜国华:相对定价在特别早期,风险投资阶段应用比较广。但人家也知道这是定价不是估值。作为风投,人家投100家,只要成1家就可以,做的是概率。但是二级市场没有哪个基金说我有100块钱我投100家企业,最多投10家,所以需要对所投股票做详细估值。
伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在奥马哈落幕,来自全球各地的“朝圣者”又一次享受到价值投资理念的洗礼。巴菲特在答问时,也借机对许多投资者共同的误解做出了解释——价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率,而是综合考虑买入股票的各项指标。价值投资在A股市场一直是一个独特的存在——有时被奉为圭臬,有时被踩在脚底。随着外部环境越来越复杂多变,以及科创板注册制实施推动整个资本市场投资逻辑发生变化,是时候重新思考,什么才是股票估值定价的科学方法了。
此外,该公司主要费用为管理费用和财务费用,财务费用率保持稳定,2019年为4.14%,略有上升,核心费用为行政管理费用,往年看持续优化,2019年行政管理费用率为29.07%,同比略有提升,但较2015年下降了9.19个百分点。费用率优化使得该公司净利率水平持续提升。
作为华为布局全场景智慧化战略的关键一环,华为智慧屏确实在把大屏作为智慧家庭终端这件事上显得更富想象力一些。(于泽)来源:未来网台湾一周“断交”两个所谓“邦交国”,台湾地区领导人蔡英文办公室声称是“大陆打压”。9月22日,国民党2020参选人、高雄市长韩国瑜再次批评蔡英文,称她没反省检讨,却归咎于大陆因素。
姜国华:3个月股价涨跌不能说明任何问题。媒体:科创板开板以后,是否会跟A股一样,主要靠赚价差而非价值增长?姜国华:赚价差,是一个零和游戏。有人赚就有人亏,凭什么你赚?你比别人厉害在哪?而且,散户第一有资金劣势,第二有心理劣势,第三有信息劣势。三大劣势就意味着越是散户,越是不能预测好股价的短期涨跌。其实你就正经八百坐在船上,随着中国经济之水涨,自然分享船高的成果就好了。